Компанию делает успешной отличный менеджмент. Индикатором хорошего качества менеджмента служит стабильный рост показателей и стоимости компании. В противном случае менеджмент плохой. Возникающие финансовые проблемы компании можно объяснить двумя причинами.

Первая – неадекватное финансовое управление. Большинство предпринимателей на первых этапах становления бизнеса ограничиваются лишь планированием и контролем потока наличности. Они в состоянии подготовить хороший бизнес-план и прогнозы, а также оценить размеры требуемого капитала и условия его привлечения. А вот создать систему финансового мониторинга и анализа, базирующуюся на адекватном внутреннем учете, а также систему бюджетирования, то есть сформировать систему финансового управления компании может далеко не каждый.

Отличительная черта такой системы – взаимосвязь показателей трех основных финансовых форм (прибыли и убытки, баланс, движение денежных средств) и единая методология планирования, учета и отчетности, базирующаяся на международных стандартах или US GAAP. Чтобы разработать такую систему, скорее всего, придется привлечь специалистов по финансовому управлению и IT. Инвестор будет крайне заинтересован в наличии такой системы в компании и обязательно поставит вопрос о необходимости ее создания еще на этапе переговоров.

Вторая причина – недостаточная капитализация. Бывает, что, привлекая средства, предприниматель по ошибке или из-за неготовности инвестора к большим вложениям привлекает меньше средств, чем требуется на самом деле для финансирования запланированного роста компании. Нужно иметь в виду, что привлечение дополнительного капитала от нового инвестора всегда обходится существенно дороже. Новый инвестор, как правило, не готов оценить сделанные вложения как увеличение стоимости компании. Поэтому в ходе очередного раунда финансирования нужно привлекать не меньше денег, чем действительно необходимо для полной реализации бизнес-плана и выхода инвестора из компании, то есть перехода компании к новому раунду финансирования.

Конечно, сделать такую оценку непросто. Более того, чем больше требуется инвестиций, тем большую долю в компании придется продать инвестору, а этого предпринимателю подсознательно всегда не хочется. Понятно, что инвестор в рамках due diligence пытается оценить, хватит ли запрашиваемых средств для финансирования всего раунда, но он также может быть внутренне заинтересован исходить из оптимистичных данных, представленных предпринимателем, чтобы минимизировать свой объем инвестиций и, следовательно, часть рисков. В таких условиях и инвестору и предпринимателю лучше быть пессимистами и исходить их того, что денег потребуется как минимум на треть больше, чем кажется на первый взгляд.